La masse monétaire devient le principal objectif de la politique monétaire. La BoJ veut doubler en deux ans ses actifs en JGB et ETF. Elle veut aussi augmenter la maturité moyenne de ses actifs. Les marchés saluent l'ampleur des décisions adoptées (actualisé avec conférence de presse)
La Banque du Japon (BoJ) a surpris les marchés jeudi en annonçant une refonte de sa politique monétaire, dont l'objectif prioritaire sera désormais l'augmentation de la masse monétaire et plus le taux d'intérêt au jour le jour, ce qui la conduira entre autres à acheter massivement des emprunts d'Etat.
Le nouveau gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, qui présidait pour la première fois la réunion mensuelle de l'institution, a fait adopter à l'unanimité le choix de la base monétaire (la somme des liquidités en circulation et des dépôts bancaires) comme objectif prioritaire, en remplacement du taux au jour le jour, dont l'objectif actuel est une fourchette de zéro à 0,1%.
"L'approche précédente d'assouplissement graduel n'était pas suffisante pour sortir le Japon de la déflation et atteindre en deux ans l'objectif de 2% d'inflation", a déclaré Haruhiko Kuroda lors d'une conférence de presse. "Cette fois-ci, nous avons pris toutes les mesures nécessaires pour atteindre l'objectif."
L'ampleur des changements décidés ce jeudi et le fait qu'ils aient été votés à l'unanimité a favorisé une forte baisse du yen et du rendement des obligations d'Etat japonaises (JGB) à 10 ans, tombé à un nouveau plus bas record sous 0,5%.
La Bourse de Tokyo a quant à elle terminé la journée sur une hausse de 2,2% alors qu'elle perdait plus de 2% en matinée.
"Je peux dire que la BoJ a apporté la réponse parfaite aux attentes du marché, a commenté Junko Nishioka, chef économiste de RBS Securities à Tokyo. En fait, la décision d'aujourd'hui va bien plus loin qu'attendu par le marché, sur lequel certains craignaient que la BoJ n'adoptent pas cette semaine des mesures de politique monétaire offensives."
"Kuroda a tenu sa promesse de renforcer l'assouplissement monétaire, à la fois en volume et par le type d'actifs achetés par la banque centrale."
Pour atteindre en 2015 son objectif de 2% d'inflation, la banque centrale va augmenter ses achats d'actifs sur les marchés afin de doubler le montant global des obligations d'Etat et des "exchange-traded funds" (ETF) figurant à son bilan, y compris en achetant des obligations à 40 ans.
Cela la conduira à acheter chaque mois pour plus de 7.000 milliards de yens (57,5 milliards d'euros) de JGB à long terme.
LE RENDEMENT À 10 ANS À UN PLUS BAS HISTORIQUE
"La BoJ conduira ses opérations sur les marchés monétaires de telle manière que la base monétaire augmentera à un rythme annuel d'environ 60.000 à 70.000 milliards de yens (500 à 580 milliards d'euros)", a précisé l'institution dans un communiqué.
La base monétaire devrait ainsi atteindre 200.000 milliards de yens cette année et 270.000 milliards fin 2014, soit un quasi-doublement par rapport à son niveau de 2012 (138.000 milliards).
Malgré son ampleur, certains observateurs doutent de l'efficacité de cette stratégie.
"Prendre pour objectif la base monétaire va conduire à une énorme augmentation des soldes des comptes courants que les banques commerciales détiennent à la BoJ, mais je ne suis pas sûr que cet argent aille vers l'économie", explique Hiroaki Muto, économiste senior de Sumitomo Mitsui Asset Management.
Source : les echos
La Banque du Japon (BoJ) a surpris les marchés jeudi en annonçant une refonte de sa politique monétaire, dont l'objectif prioritaire sera désormais l'augmentation de la masse monétaire et plus le taux d'intérêt au jour le jour, ce qui la conduira entre autres à acheter massivement des emprunts d'Etat.
Le nouveau gouverneur de la BoJ, Haruhiko Kuroda, qui présidait pour la première fois la réunion mensuelle de l'institution, a fait adopter à l'unanimité le choix de la base monétaire (la somme des liquidités en circulation et des dépôts bancaires) comme objectif prioritaire, en remplacement du taux au jour le jour, dont l'objectif actuel est une fourchette de zéro à 0,1%.
"L'approche précédente d'assouplissement graduel n'était pas suffisante pour sortir le Japon de la déflation et atteindre en deux ans l'objectif de 2% d'inflation", a déclaré Haruhiko Kuroda lors d'une conférence de presse. "Cette fois-ci, nous avons pris toutes les mesures nécessaires pour atteindre l'objectif."
L'ampleur des changements décidés ce jeudi et le fait qu'ils aient été votés à l'unanimité a favorisé une forte baisse du yen et du rendement des obligations d'Etat japonaises (JGB) à 10 ans, tombé à un nouveau plus bas record sous 0,5%.
La Bourse de Tokyo a quant à elle terminé la journée sur une hausse de 2,2% alors qu'elle perdait plus de 2% en matinée.
"Je peux dire que la BoJ a apporté la réponse parfaite aux attentes du marché, a commenté Junko Nishioka, chef économiste de RBS Securities à Tokyo. En fait, la décision d'aujourd'hui va bien plus loin qu'attendu par le marché, sur lequel certains craignaient que la BoJ n'adoptent pas cette semaine des mesures de politique monétaire offensives."
"Kuroda a tenu sa promesse de renforcer l'assouplissement monétaire, à la fois en volume et par le type d'actifs achetés par la banque centrale."
Pour atteindre en 2015 son objectif de 2% d'inflation, la banque centrale va augmenter ses achats d'actifs sur les marchés afin de doubler le montant global des obligations d'Etat et des "exchange-traded funds" (ETF) figurant à son bilan, y compris en achetant des obligations à 40 ans.
Cela la conduira à acheter chaque mois pour plus de 7.000 milliards de yens (57,5 milliards d'euros) de JGB à long terme.
LE RENDEMENT À 10 ANS À UN PLUS BAS HISTORIQUE
"La BoJ conduira ses opérations sur les marchés monétaires de telle manière que la base monétaire augmentera à un rythme annuel d'environ 60.000 à 70.000 milliards de yens (500 à 580 milliards d'euros)", a précisé l'institution dans un communiqué.
La base monétaire devrait ainsi atteindre 200.000 milliards de yens cette année et 270.000 milliards fin 2014, soit un quasi-doublement par rapport à son niveau de 2012 (138.000 milliards).
Malgré son ampleur, certains observateurs doutent de l'efficacité de cette stratégie.
"Prendre pour objectif la base monétaire va conduire à une énorme augmentation des soldes des comptes courants que les banques commerciales détiennent à la BoJ, mais je ne suis pas sûr que cet argent aille vers l'économie", explique Hiroaki Muto, économiste senior de Sumitomo Mitsui Asset Management.
Source : les echos