Quels
indicateurs économiques trader ?
Nous allons passer en revue les différents
indicateurs qui font vraiment évoluer le marché. Certains vont être spécifiques a un pays ou a une zone géographique et d’autres existent pour la plupart d’entres eux.
Nous ne les définirons que dans ce chapitre pour éviter de le faire à chaque fois qu’il apparait pour un pays ou un autre. Seules les déviations minimum pourront être différentes ainsi que l’amplitude du mouvement. Ces deux caractéristiques seront indiquées spécifiquement pour chaque pays.
Interest Rate
Il est intéressant de noter la relation existante entre les taux d’intérêts, la croissance
économique et l’inflation. Plus les taux sont bas plus les banques disposent de liquidités. L’investissement et la consommation sont alors fortement encouragés.
Nous verrons alors l’inflation augmenter. Des taux plus élevés lutteront contre celle-ci mais auront l’effet de pénaliser l’économie en question.
Quel intérêt pour le forex ?
De manière générale, quand les taux sont élevés la devise du pays s’appréciera plus rapidement. L’explication est simple. Une monnaie sera fortement rémunérée lorsque les taux directeurs sont élevés. Elle attirera de ce fait les investisseurs en quête de revenus rémunérateurs. Ensuite c’est un phénomène de boulle de neige. Plus elle est demandée, plus elle s’apprécie.
A l’inverse, des taux directeurs bas permettant le crédit, auront tendance à provoquer la vente de la devise concernée. En effet, le placement sera alors faiblement rémunérateur pour les investisseurs.
Prenons le cas des USA. La FOMC maintient maintenant depuis janvier 2009 des taux inchangés à 0,25%. Dans un tel contexte il faut surveiller les annonces de la Fed car en fonction des décisions quelle prendra le marché risquera d’impacter différemment la nouvelle. Elle pourra ainsi décider de renforcer sa politique de taux bas ou abaisser les taux quelle paie sur les réserves de banques par exemple.
En conclusion :
Si les déclarations du FOMC offrent peu de changement, il est possible de voir l’USD se renforcer. Les paires à suivre seront USD/JPY, GBP/USD et USD/CAD.
Si par contre le FOMC annonce des rachats de la dette, l’USD devra baisser au profit de JPY.
Dans un tel contexte j’aurai tendance à dire qu’il faut être à l’affut des rumeurs. A la première rumeur de resserrement monétaire, la volatilité va reprendre fortement. Comme on dit, il faut acheter la rumeur et vendre la nouvelle. Cela n’a jamais été aussi vrai ici. Le monde du forex est un monde d’anticipation, il faut garder cela à l’esprit.
Non Farm Payroll(appelé aussi Non-Farm Employment Change)
Les statistiques sur les variations de l’emploi non-agricole américain (Non farm Employment Change) concernent un mois donné et elles sont publiées chaque 1er vendredi du mois suivant par le ministère américain du travail.
Ces statistiques comportent une étude spécifique aux ménages dont le principal résultat est un taux de chômage obtenu par enquête auprès de 60000 foyers, complétée par une étude spécifique à l’emploi non-agricole déclaré par plus de 350000 entreprises représentant plus de 40 millions d’emplois en moyenne.
Les analystes économiques et les investisseurs sont très intéressés par ces statistiques qui sont très représentative de la réalité du marché du travail américain.
Celle qui fait référence est celle qui nous intéresse ici, le « Non Farm Payroll », c’est-à-dire le décompte du nombre d’emplois perdus ou créés pendant une période d’un mois, mesuré par les signes + ou – et le symbole « k » qui signifie que le calcul est réalisé en milliers de personnes.
Une augmentation significative du nombre des emplois non agricoles (dont les variations classiques, sur un marché de l’emploi américain très mobile sont +/– 200 k) signifie automatiquement une augmentation des dépenses de consommation, la conséquence d’une hausse continue des Non Farm Payroll sera une appréciation de l’USD.
ADP NFP Change (ou ADP Non-Farm Employment Change)
Publié chaque mois deux jours avant la publication du Non Farm Employment Change du
ministère américain du travail, l’ADP Non Farm Employment Change (Variation de l’emploi non agricole et ADP pour Automatic Data Processing) est une donnée fournie via une enquête mensuelle réalisée auprès de 360000 entreprises et 22 millions de salariés américains par la société Macroeconomic Advisers LLC.
Cette mesure de l’évolution de l’emploi (en milliers de personnes, signalées par le symbole «k») permet donc aux économistes et aux investisseurs d’anticiper sur les données « Non Farm » qui seront fournies deux jours plus tard par le Department of Labor, avec une différence de taille cependant : les emplois « gouvernementaux » (postes de fonctionnaires du gouvernement fédéral) ne sont pas comptabilisés par l’indicateur ADP, alors qu’ils le sont par l’indicateur du ministère du travail américain.
La variation ADP de l’emploi non agricole donne une indication importante sur les dépenses de consommation des ménages américains, que l’on supposera à fort juste titre en hausse si l’emploi augmente.
Les données de l’ADP publiées chaque mois sont sujettes à révision le mois suivant, et il n’est par exemple pas anodin de constater que le chiffre annoncé en avril 2010 de – 23000 emplois de février à mars 2010 a été corrigé en mai 2010 par l’enregistrement d’une augmentation réelle (et non pas une baisse) de + 19000 emplois sur la dite période, trois à quatre mois d’augmentation consécutive (+ 32000 pour avril 2010) devant dès lors être pris en compte par les analystes.
Existing Homes Sales
Le nombre de ventes de l’immobilier résidentiel déjà construit aux Etats-Unis (Existing
Home Sales) est une statistique mensuelle.Son chiffre correspond à une donnée annuelle actualisée (nombre de ventes d’un mois donné, multiplié par 12).
C’est une association américaine, fondée a Chicago au début du XXe siècle du nom de National Association of Realtors ou NAR, qui la publie autour du 25 de chaque mois. La NAR compte plus d’un million de membres. Elle s’est fixée pour objectif de préserver aux Etats Unis le droit a la propriété immobilière ainsi que la liberté des biens immobiliers.
Le chiffre des ventes de l’immobilier déjà construit est certainement l’indicateur le plus important du marché immobilieraméricain. Il précède les statistiques des ventes de maisons neuves et suit celle des mises en chantier.
Le nombre de ventes est chiffré en millions sur une année et la NAR fournit également chaque mois des informations sur les prix et les taux d’intérêt pratiqués sur les crédits immobiliers.
Des statistiques de prix de l’immobilier en forte hausse régulière auraient tendance à fournir un signe d’inflation et par conséquent engendra une correction probable intervenant à terme sur les taux d’intérêt.En final nous aurons une modération de l’appréciation de l’USD.
New Home Sales
C’est le nombre de ventes de résidences nouvellementconstruites aux Etats Unis. Cet indicateur
est important car on peut déduire que, de ces ventes, vont aboutir une augmentation de la consommation. Les acheteurs de maison devront faire face à de nombreuses dépenses en plus de leur nouveau bien (aménagement de la maison, crédit etc....). Il faut noter qu’on achète une maison quand en général notre taux d’épargne est suffisant et que l’on a confiance dans notre avenir. Tous ces éléments rentrent dans l’importance de cette statistiques et aura une répercutions dans la confiance dans l’USD ou non. Historiquement cet indicateur a permis de
détecter les changements de tendance dans l’économie américaine.
GDP
Le GDP (Gross Domestic Product) communément appelé chez nous le PIB (Produit Intérieur Brut) est certainement la statistique la plus connue au niveau mondial. Elle désigne la production en services et en biens des pays. Cet indicateur permet notamment de comparer la « richesse » des pays. Comme avec le PIB, le GDP peut être scindé en plusieurs grands agrégats tels que les dépenses de consommation, les investissements des institutionnels ou bien encore les constructions résidentielles. L'analyse détaillée de chacun de ces agrégats apportera davantage de renseignements que l'étude de la statistique globale.
Ce qui importe n’est pas de connaitre exactement la valeur du PIB mais plutôt sa croissance exprimée en pourcentage.
Toute variation positive de l’indice est bonne si elle n’est pas excessive. En cas d’excès a la hausse elle pourra entrainer des pressions inflationnistes et a la baisse une aggravation de la crise.
Aux Etats Unis, le GDP est publié suite a un calcul anticipé et annualisé relativement a chaque trimestre de l’année et ceci 4 semaines après la fin d’un trimestre donné. C’est l’ »Advance GDP »
L’Advance GDP est le plus suivi des
indicateurs publiés par le ministère du commerce, par les analystes et les investisseurs car il est le premier dans le calendrier. Son importance est plus dans la confirmation ou non des attentes des investisseurs d’où son importance pour le forex.
L’USD verra son cours s’apprécier si le GDP annualisé est en hausse ou s’il est supérieur au consensus. En effet, une croissance plus rapide que prévue de l’économie américaine devrait avoir à terme une hausse des taux d’intérêt destinée à contenir toute inflation future. A l’inverse, une publication d’un chiffre inférieur aux anticipations ou égal au consensus pourra préparer le marché à une tendance baissière de l’USD.
D’une manière pratique pour le forex nous pourrons résumer les scénaris possibles :
