L'or est-il un placement toujours aussi sûr ?

Depuis plusieurs mois, l'or ne cessait de grimper, et accélérant de plus belle à chaque mauvaise annonce. Ce dernier a bien joué son rôle de refuge par ces temps difficiles. Cependant, les dernières semaines ont été marquées par une chute du cours, nous allons voir pourquoi et quelles perspectives sont à espérer pour les prochains mois.

Une bulle qui éclate

Au-delà d'une simple baisse c'est un effondrement qui s'est constaté, en ne serait-ce qu'un mois, le cours est passé de 1900$ l'once (plus haut historique) à moins de 1550$ (ombre en séance). Cette brutale correction s'explique par deux raisons. Nous avons aisément remarqué que la hausse précédent la cassure, était presque linéaire, quasiment aucune phase de baisse. Nul doute, il n'y avait pas que les investisseurs soucieux de préserver leurs capitaux dans ce mouvements, une forte part des acteurs étaient bien entendu des spéculateurs en tout genre. Difficile de ne pas céder à une telle facilité, la situation désespérée en Europe ou la perte du triple A des États-Unis, sont du pain béni pour les spéculateurs.

A côté de l’éclatement de la bulle spéculative, une autre raison explique cette chute. Les investisseurs, et non les spéculateurs, qui avaient choisi l’or comme refuge, ont été obligés de partiellement liquider leurs positions. En effet, il leur est nécessaire de disposer de liquidités pour recouvrir les pertes sur d’autres actifs ou sur des remboursements. De ce fait, ces derniers peuvent être aussi jugés de spéculateurs dans le sens où, ne cherchant pas l’or seulement comme garantie de valeur mais aussi comme un espoir de se sortir au mieux de la situation grâce à l’accélération. Réagissant comme des spéculateurs, il va de soi qu’en voulant obtenir la plus forte valeur pour couvrir leurs pertes annexes, ils ont souhaité couper les positions au plus haut.

En réalité, dans ce contexte de doute, ce qui s’est passé, c’est qu’à la moindre hésitation, les cours ont totalement dégringolé. Cela parait assez logique dans le sens où les spéculateurs attendaient cela pour sortir, cela a créé une phase d’hésitation sur quelques semaines. En temps normal, la tendance auraient du reprendre, mais il n’est est rien. Voyant le marché consolider, les investisseurs ont à leur tour (après un test raté d’un plus haut) liquidé leurs positions, ce qui a eu l’effet constaté.

Faible concurrence en face

Du coté des valeurs refuges, on peut en distinguer trois sortes: les métaux (l’or en particulier), les devises et les obligations nationales (créances des nations). Force est de constater qu'aujourd'hui, les obligations ne sont plus du tout des valeurs refuges, surtout quand on pense à la crise de la dette en Europe. En effet, en détenant un montant en obligation, si le pays fait défaut, on perd tout. Ensuite, pour ce qui est des devises, le problème c'est que les cours sont trop volatils dans le temps. De plus, les opérations monétaires pratiquées par les banques centrales peuvent gêner une perspective de long terme (la monnaie peut être dupliquée à volonté). Face à cela, l'or est une valeur sûre, aucun risque de défaut et l'offre est stable (on ne peux pas répliquer l'or contrairement aux devises). 

De plus le stock d'or naturel tend à décroître au fil du temps, cela fait de lui une valeur sûre à long terme. Il reste cependant encore énormément d'or en sous-sol, mais les sources à fortes densités quant à elles sont bien plus rares. Il sera donc nécessaire de traiter des sols à faible densité, et donc à augmenter les coûts de production, donc le cours du métal jaune.

Même si ces derniers temps, le prix de l'or a connu des hauts et de bas, il semblerait qu'à long terme la tendance soit très probablement haussière. Cependant, le très puissant mouvement de correction pourrait perdurer encore. A partir de 1500$ l'once, le métal jaune pourrait bien devenir un investissement intéressant.